ما هو QE3؟ الإيجابيات والسلبيات

QE3: التعريف والإيجابيات والسلبيات
المادة المحتويات:
التعريف: QE3 هو اختصار للجولة الثالثة من التيسير الكمي الذي بدأه مجلس الاحتياطي الاتحادي في 13 سبتمبر 2012. وكان مهما لأنه وضع سابقة جديدة لسياسة بنك الاحتياطي الفدرالي. في ذلك، أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بجرأة أن البنك المركزي في البلاد سيحافظ على سياسة نقدية واسعة حتى يتم الوفاء ببعض الظروف الاقتصادية.

التعريف: QE3 هو اختصار للجولة الثالثة من التيسير الكمي الذي بدأه مجلس الاحتياطي الاتحادي في 13 سبتمبر 2012. وكان مهما لأنه وضع سابقة جديدة لسياسة بنك الاحتياطي الفدرالي. في ذلك، أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بجرأة أن البنك المركزي في البلاد سيحافظ على سياسة نقدية واسعة حتى يتم الوفاء ببعض الظروف الاقتصادية. في هذه الحالة، كان حتى تحسن الوظائف بشكل كبير.

الوقت الوحيد الذي قام فيه بنك الاحتياطي الفدرالي بأي شيء من هذا القبيل كان عندما حدد معدل التضخم غير الرسمي المستهدف 2٪.

من خلال تحديد هدف التوظيف، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء غير مسبوق. وركزت اللجنة بشكل أكبر على ولايتها المتمثلة في تشجيع نمو الوظائف، وأقل تركيزا على ما كان عليه في السابق تركيزها الأساسي على مكافحة التضخم.

الخطوة الثالثة غير المسبوقة التي قام بها مجلس الاحتياطي الفدرالي كانت تحفز التوسع الاقتصادي الأكبر، بدلا من مجرد تجنب الانكماش. هذا الدور الجديد القوي يعني أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتحمل المزيد من المسؤولية عن الصحة الاقتصادية المتوازنة. وقد طغت السياسة النقدية على السياسة المالية أكثر من أي وقت مضى.

في الواقع، اضطر مجلس الاحتياطي الاتحادي تقريبا إلى هذا الدور من قبل المسؤولين المنتخبين الذين لم يكونوا مسؤولين في السياسة المالية. وبدلا من التركيز على استراتيجيات خلق فرص العمل، كان الطرفان في طريق مسدود حول كيفية خفض الديون. وحبذ أحد الطرفين التخفيضات الضريبية، في حين أراد الطرف الآخر زيادة الإنفاق.

كانوا غير مستعدين للتفاوض حتى يتم البت في الانتخابات الرئاسية. (بنك الاحتياطي الفدرالي، 13 سبتمبر 2012). <رابعا، أعلن بنك الاحتياطي الفدرالي أنه سيحافظ على معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية في الصفر حتى عام 2015. وقد تعلم الرئيس بن برنانكي من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر أن السيطرة على توقعات الجمهور من عمل مجلس الاحتياطي الاتحادي كانت بنفس القدر من القوة مثل السلوك الفعلي للبنك المركزي.

لا شيء يزعج السوق أكثر من عدم اليقين. وتسبب فولكر في تضخيم التضخم من خلال عكس السياسة النقدية لوقف أسلافه.

ما هو QE3 بالضبط؟

مع QE3، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيشتري 40 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (مبس) من بنوك الاحتياطي الفيدرالي الأعضاء. وقد أخذ ذلك الأصول السامة، التي تتألف أساسا من الرهون العقارية الفرعية، من أيدي البنوك. وأتاحت هذه الأموال الإضافية للبنوك زيادة الإقراض. هذه الزيادة في المعروض النقدي يحفز الطلب من خلال إعطاء الشركات المزيد من المال للتوسع، والمتسوقين المزيد من الائتمان لشراء الأشياء مع.

كما واصلت كيو إي 3 عملية تويست، التي بدأت في سبتمبر 2011. وكان هذا البرنامج حيث باع بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة قصيرة الأجل واستخدم الأموال لشراء سندات الخزينة الأمريكية طويلة الأجل.

مزايا

كيف ساعد هذا على تعزيز الاقتصاد؟ وتشتري وزارة الخزانة الفيدرالية الطلب المتزايد على السندات طويلة الأجل، مما يجعل الغلة أقل.وبما أن الخزائن هي الأساس لجميع أسعار الفائدة على المدى الطويل، فإنه يجعل معدلات الرهن العقاري والسكن أكثر بأسعار معقولة. <لفهم كيفية عمل ذلك، انظر عائدات الخزينة.)

مع QE3، استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي مكتبه التجاري في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشراء 85 مليار دولار شهريا في كل من مبس وخزائن البنوك.

استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي قدرته على إنشاء الائتمان من الهواء الرقيق، الذي كان له نفس تأثير طباعة المال. وكان لهذا التوسع في العرض النقدي فائدة إضافية تتمثل في إبقاء قيمة الدولار منخفضة. وأدى ذلك إلى تعزيز أسهم الولايات المتحدة، التي يتم تسعيرها بالدولار، مما يجعلها تبدو أرخص للمستثمرين الأجانب. QE3 زيادة الصادرات الأمريكية في نهاية المطاف، لنفس السبب.

ومن الفوائد الأخرى التي حققها البرنامج القطري الثالث أنه سمح باستمرار السياسة المالية التوسعية المنخفضة التكلفة. وقد عزز هذا النمو الاقتصادي لأن الإنفاق الحكومي عنصر هام من الناتج المحلي الإجمالي. كما سمح للمشرعين بمواصلة إنفاق المال دون القلق بشأن تكبد الكثير من الديون ورفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، بمجرد الاقتراب من الدين 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بدأ الكونغرس يدعو إلى خفض الإنفاق أو ارتفاع الضرائب. وأدى الجمود الذي كان أفضل طريقة لتخفيض الديون إلى أزمة الديون في عام 2011 وإلى الهضبة المالية في عام 2012.

انظر المزيد من إيجابيات وسلبيات QE3.

في 13 أيلول / سبتمبر، أعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه سيوسع "إيسينغ كوانتيتاتيف إيسينغ" حتى تصبح البطالة "أفضل" بشكل أفضل. هذه السياسة غير المسبوقة، التي تسمى QE3، تضيف اليقين الذي تشتد الحاجة إليه، وبالتالي الثقة، لتعزيز المحرك الاقتصادي للنمو.

كان وعد بنك الاحتياطي الفيدرالي ثوريا بطريقتين أخريين:

ترتبط السياسة بالوظائف وليس التضخم. وهذه هي المرة الأولى التي يربط فيها أي مصرف مركزي إجراءاته على وجه التحديد بإيجاد فرص العمل.

  1. لم يكن العمل قائما على مخاوف من الانكماش الاقتصادي في المستقبل، ولكن على رغبة في تعزيز اقتصاد ينمو ببطء. (المصدر: نبك، ثلاثة أشياء بنك الاحتياطي الفدرالي لم اليوم انها لم تفعل من قبل، 13 سبتمبر 2012)
  1. ما هو QE3 بالضبط؟ وسوف يشتري بنك الاحتياطي الفدرالي 40 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من البنوك. وستستمر الشركة في عملية "تويست" حيث تقوم بتبادل سندات الخزينة القصيرة الأجل عندما تصبح مستحقة لسندات الخزانة الطويلة الأجل التي تبلغ 10 سنوات. جنبا إلى جنب، وهذه المشتريات اثنين إضافة 85 مليار $ من السيولة في الاقتصاد. وبالإضافة إلى ذلك، سيبقي مجلس الاحتياطي الفدرالي على سعر الفائدة على الاحتياطي الفدرالي عند مستويات قياسية منخفضة حتى عام 2015.

في إطار الالتزام بهذه الاستراتيجية الجديدة الجذرية، يقول الرئيس بن برنانكي أساسا للمسؤولين المنتخبين بأن البنك الاحتياطي الفدرالي هو كل شيء، قد فعلت كل ما يمكن القيام به لدعم الاقتصاد من خلال سياسة نقدية توسعية. والامر متروك للمشرعين لمعالجة النمو الاقتصادي من خلال السياسة المالية، وخاصة في حل الهاوية المالية.

ما يعنيه

أولا، ستبقى أسعار الفائدة منخفضة بسبب ارتفاع الطلب العالمي على هذا الاستثمار الملاذ الآمن. ويعتبر معظم المستثمرين ان الخزانة الامريكية ستكون خالية من المخاطر نسبيا، لانها تدعمها السلطة الكاملة للحكومة الامريكية. قد ترتفع الخزانة المعيارية لمدة 10 سنوات قليلا ردا على إعلان بنك الاحتياطي الفدرالي، إلا أنها لا تزال أقل من 2٪، ليست بعيدة عن أدنى مستوى لها منذ 200 سنة وهو 1.44٪.

من خلال الحفاظ على العائد على سندات الخزينة المنخفضة للغاية، يأمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دفع المستثمرين إلى مجالات أخرى من الاقتصاد، مثل سندات الشركات ذات العائد الأعلى، نعم، حتى الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الجديدة. وهذا من شأنه أن يعزز نمو الأعمال التجارية وسوق الإسكان. وهناك دلائل على أن هذا يعمل. وقد تؤدي هذه المعدلات المنخفضة أيضا إلى إقناع المستهلكين بإنقاذ أقل وتسويق المزيد، مما يقود الطلب الذي تشتد الحاجة إليه.

العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق لأنه من خلال ضخ الكثير من المال في الاقتصاد، فإن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يؤدي التضخم. وهم يشترون الذهب والسلع الأخرى كتحوط. البعض الآخر يشتريها لأنهم يرون أن إجراءات البنك الاحتياطي الفدرالي سوف تحفز الطلب العالمي على النفط والمواد الخام الأخرى. ومع ذلك، إذا رأى مجلس الاحتياطي الاتحادي التضخم على أنه أصبح مشكلة كبيرة، فإنه يمكن بسهولة عكس مسار والشروع في السياسة النقدية الانكماشية.

من الواضح أن ما هو جيد بالنسبة للمستهلكين والمقترضين ليس جيدا للمدخرين وأولئك الذين يجب أن يعتمدوا على دخل ثابت، سواء المستثمرين أو المتقاعدين. إن انخفاض أسعار الفائدة يعني انخفاض الدخل بالنسبة لهم.

آخر يكمن في أنه، من خلال الذهاب في كل شيء، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس له شيء آخر في ترسانته. وقد استجاب سوق الأسهم لأفعال مجلس الاحتياطي الفدرالي من خلال ارتفاع، ولكن بمجرد أن يتم إنفاق هذا "إصلاح السكر"، وهذا كل شيء. وسوف يبحث المستثمرون عن المزيد من الاطمئنان، لكنه لن يأتي من بنك الاحتياطي الفدرالي. ولن يأتي من المشرعين إلا بعد أن تحل الانتخابات الرئاسية اتجاه السياسة المالية.

وأخيرا ولكن ليس آخرا، فإن الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة لن يحل مشكلة # 1 في البلاد، وخلق فرص العمل. السبب الشركات لا توظيف لديها القليل جدا للقيام مع أسعار الفائدة. بطبيعة الحال، يجب أن يبقى معدل منخفض، وهذا هو معين، ولكن الأعمال لا يمكن المضي قدما مع خطط حتى عدم اليقين بشأن الضرائب، أوباماكار، والجرف المالي، يتم حلها. وهذا أيضا لن يحدث إلا بعد الانتخابات.

تاريخ QE3

QE3 ليس شيئا جديدا. وكان التسهيل الكمي منذ فترة طويلة أداة للسياسة النقدية التوسعية للبنك الفدرالي. حتى قبل الأزمة المالية لعام 2008، عقد بنك الاحتياطي الفدرالي ما بين 700 إلى 800 مليار دولار من سندات الخزانة في ميزانيته العمومية. فقد اشترت الخزائن لسحب الاقتصاد من الركود، وبيعته لتبريد الأمور.

انحسر التسهيل الكمي في عام 2008. كان هناك حاجة حقا لأن البنك الفيدرالي قد فعل كل ما في وسعه مع أدواته الأخرى. وتم تخفيض سعر الفائدة على صندوق الاحتياطي الفيدرالي ومعدل الخصم إلى الصفر. لمزيد من المعلومات، راجع أسعار الفائدة الحالية للفيدرالي. وقد دفع مجلس الاحتياطي الفدرالي فوائد على احتياطي البنوك.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن QE1 في نوفمبر 2008. بدلا من شراء الخزائن، اشترى 600 مليار دولار في مبس. وبحلول حزيران / يونيه 2010، بلغت قيمة الحيازات 2 دولار. 1 تريليون. وعلق بنك الاحتياطي الفيدرالي (كيو) 1 QE1 لبضعة أشهر حتى أدرك في أغسطس أن البنوك كانت تستحوذ على النقد بدلا من إقراضها. قام بنك الاحتياطي الفدرالي بتحويل اتجاهه، وشراء سندات الخزانة طويلة الأجل من سنتين إلى 10 سنوات بدلا من مبس. لمزيد من المعلومات، راجع QE1

في نوفمبر 2010، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي QE2. وسوف تشتري 600 مليار دولار من سندات الخزانة بحلول مارس 2011.وكان الاحتياطي الفيدرالي يريد تحفيز التضخم، الأمر الذي من شأنه أن يدفع الناس لشراء المزيد الآن لتجنب ارتفاع الأسعار في المستقبل. وقد أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي رسميا الربع الثاني من عام 2011 في يونيو 2011. ومع ذلك، استمر في شراء ما يكفي من الأوراق المالية للحفاظ على رصيد 2 تريليون دولار. لمزيد من المعلومات، راجع QE2.

بعد QE3

انتهى بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل فعال من QE3 في ديسمبر 2012 من خلال إطلاق QE4. وكان التغيير الرئيسي أنه انتهت عملية تويست. وبدلا من تبادل سندات الخزانة قصيرة الأجل للأوراق طويلة الأجل، استمرت في تجاوز الديون القصيرة الأجل. وسيواصل بنك الاحتياطي الفدرالي شراء 85 مليار دولار في الشهر في سندات الخزانة الجديدة طويلة الأجل و مبس.

تعيين QE4 سوابق جديدة. وأعلن برنانكي أن البنك المركزي سيواصل التسهيل الكمي إلى أن تنخفض البطالة إلى ما دون 6٪ أو أن التضخم قد ارتفع فوق 2٪. وسوف تستمر في إبقاء أسعار الفائدة منخفضة حتى عام 2015. وهذه الأهداف المحددة تشجع النمو الاقتصادي عن طريق إزالة عدم اليقين. وهذا يسمح للشركات للتخطيط أكثر قوة بفضل بيئة التشغيل أكثر استقرارا.